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央行数字货币急欲国际化 剑指数字资产定价权

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  来源:锌链接? ? 作者:赵雪娇

  8月18日,中共中央、国务院发布了《关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》,其中提到,支持深圳进行数字货币研究与移动支付的创新探索。

  在此一周前,中国人民银行支付结算司副司长穆长春在第三届中国金融四十人伊春论坛上声称央行数字货币(以下简称CBDC)已经研发了5年,呼之欲出。

  一招大棋正在布局。国内央行推出数字货币,有利于加快人民币国际化进程,使中国CBDC有潜能成为数字资产大类的定价标准,为国际货币体系再平衡和推动世界经济发展做出贡献。

  一、需求并不强烈,CBDC剑指数字资产定价权

  数字经济时代,越来越多的传统资产会转变成为数字资产。央行推动数字货币的最大意义是,CBDC未来有潜能成为数字资产大类的定价标准,使得人民币成为数字资产的定价标准,而不是美元。

  最近,美国政府批准了一些稳定币,把稳定币跟美元1:1合法地进行锚定,打通了美元和数字货币之间的桥梁。

  通过稳定币,美国把全球的数字货币都绑在了美元的战车上,美元的国际货币地位和影响力得到巩固。

  国内对数字货币一直是强监管的态势,最近不断发声,和以往低调谨慎的作风不太相符。

  而且,国内货币发行体制比较完善,数字法币的需求并不强烈。再加上,国内移动支付很发达,支付宝、微信支付、华为、网联等都在做支付。

  国家信息中心中经网管理中心副主任朱幼平告诉锌链接,央行着急发行CBDC,主要受国际局势的影响,根本原因是加快人民币国际化进程,中国不能失掉数字货币领域的发展先机。

  朱幼平分析:“美国已经意识到,与其打压比特币,不如把美元和加密货币用稳定币进行绑定,比特币取代不了美元,反而巩固了美元的国际货币地位。”

  而关于数字资产定价权,北京大学光华管理学院金融系教授刘晓蕾告诉锌链接,如果把一部分资产进行数字化放在平台上,就完全取决于底层资产的价值。如果是区块链上的Token,那应该按货币来估值。货币的价格,比如国家发行的法币,是通过货币的发行量、流通速度来定价的。不同数字资产的价格差别非常大。

  比如,就像石油这样的大宗商品,目前都是用美元来定价的。尚不成熟的数字资产,现在是用比特币或者是挂钩美元的稳定币来定价。

  未来,如果数字资产变成很大一部分资产,那么就需要有一套定价标准。

  二、CBDC、Libra、比特币的较量

  相比Libra和其他数字货币,CBDC在争夺数字资产定价权上具有竞争力。

  在信用上,央行数字货币和比特币等虚拟货币最核心的区别是:虚拟货币是去中心化的,而央行数字货币是中心化的。

  中心化的数字货币,就像人民币一样,是国家信用背书。而比特币没有任何底层基础支撑,估值来自于使用者对于它的“信仰”。

  CBDC的优势是,央行能更好地管理货币的创造和供给,使货币政策传导机制更有效;基于区块链技术的支付和清算体系更加降本增效。

  以比特币为代表的去中心化的虚拟货币也存在不少优点。

  央行温信祥、张蓓曾撰文称,虚拟货币的优点有:

  第一,区块链、加密等技术解决了虚拟货币的安全性和信任问题,交易双方无需相互信任就可以完成交易。

  第二,比特币一定程度上打破了现实世界的货币兑换限制和支付的寡头垄断,满足了公众低成本进行跨国界支付和交易的需求。

  第三,比特币不由任何单一机构发行,由“矿工挖矿”产生,其发行速度和规模由技术规则预先设定,并设有一个上限,消除了使用者对货币滥发的担心。

  第四,比特币的匿名特征,也迎合了信息时代一些人对于个人隐私保护的需要。

  但虚拟货币还存在不少风险,一是缺乏透明度;二是缺乏法律认可和监管,因欺诈、被盗、实体破产所遭受的损失也缺乏赔偿机制;三是存在技术安全问题;四是解决问题的代价可能很高。

  同样,Libra也面临很大的道德风险。

   tong yang, Libra ye mian lin hen da de dao de feng xian.

  刘晓蕾告诉锌链接,虽然Libra对标一揽子货币,保证稳定币1:1的兑换,但它不是以国家信用来背书的,而是一家私人公司,没有人能保证100%不超发。像USDT就出了很多问题,被公众质疑超发。

  在推出速度上,根据中国日报20日报道,专家们预测,如果一切顺利,中国政府支持的数字货币可能会比Libra官方发布时间更早。但结果会如何,还需事实来评判。

  三、移动支付多了一个“央行玩家”

  根据穆长春的介绍,我国推出的CBDC主要替代M0,也就是现钞。

  朱幼平告诉锌链接,在M0总量确定的情况下,M0要么一部分用CBDC发行,一部分用纸币发行;要么全部用CBDC发行。

  如果CBDC只是替代纸钞和铸币,则对货币政策和商业银行的影响都不大。

  在传统货币发行中,流通中现金其实也是央行对公众的直接负债,只是由于技术限制和成本方面的考虑,央行通过商业银行来发行现金。

  央行温信祥认为,央行CBDC的流转仍然通过央行和金融机构再至企业和个人,在货币创造渠道、流转环节、功能上与纸币完全相同,没有脱离传统货币政策调控的范围。

  但CBDC将会加入支付领域,对第三方支付机构会形成不小的冲击。

  现在,消费者可以用微信和支付宝进行电子支付,以后也可以用央行CBDC来支付,移动支付多了一个“央行玩家”,多了一个强有力的竞争对手。未来,政府部门将会出台何种政策来规定第三方支付机构,还是个未知数。

  对支付清算机构也会有很大的冲击,详情请查看锌链接此前的报道《央行数字货币兵临城下,支付清算的守与“降”》。

  而CBDC对实体产业的影响,是通过银行、证券、保险、投资等金融机构服务实体产业,节约成本、提高效率,间接实现的。

  短期来看,CBDC可以促进区块链交易平台的发展,特别是跨境贸易及跨境贸易融资业。

  目前在建的跨境贸易区块链交易平台,真正的资金支付都是链外完成的,只有支付信息记录在区块链上。

  有了CBDC之后,可以实现真正的资金流与信息流上链。

  刘晓蕾对锌链接说,特别是区块链上可以搭载智能合约,就能大幅解决交易对手风险(Counterparty risk)问题。比如,作为物权凭证的海运提单和数字货币可以实现同时转换,类似“一手交钱,一手交货”,就不存在交易对手赖账的问题,也就不需要考察对手方的信用。

  其次,CBDC在跨境支付上会更安全、高效、方便。以全球旅游为例,首旅如家区块链总经理何英琪称,中国CBDC推出后,游客不再需要拿着旅游护照,去银行排队兑换外汇现金,一部手机就能游世界,旅游体验大幅提升。

  而数字版权生态领域,首都版权产业联盟副秘书长宣宏量告诉锌链接,价值流转时,用户并不在意它是央行数字货币、电子货币还是民间数字货币去支付。因为从资产交易角度来讲,它只要能够证明支付完成,就可以去做资产的过户、授权。

  供应链金融一度被认为影响很大,但根据锌链接的采访,情况并非这样。广电运通区块链科技CEO邹均和布比广州区块链技术研究院执行院长陈海峰一致认为,因为是替代M0,所以CBDC短期内对供应链金融不会产生影响。

  四、CBDC面临挑战:可能被边缘化

  总体来说,CBDC对区块链行业是利好。各国央行发行CBDC,代表官方认同了加密数字货币和区块链技术。

  朱幼平告诉锌链接,未来,如果能够有效监管加密数字货币,CBDC或可与民间数字货币兑换。

  然而,数字经济时代,数字资产也会为CBDC带来新的挑战。

  首都版权产业联盟副秘书长宣宏量告诉锌链接,数字经济时代,数字资产或许会跟数字法币并行存在,分别在不同的应用场景流通。

  在数字资产交易市场,会自然形成数字资产之间的等价交换,不一定非要用法币来进行结算。当一种数字资产能够被国际上的广大用户群体接受,央行数字货币面临被边缘化的可能性,这将是未来央行数字货币面临的最大挑战。

  鉴于目前整个数字资产发展尚不成熟,争夺人民币或者美元,或者以美元为核心的一揽子货币(Libra)的定价权也显得不那么迫切。

  然而,数字货币的推出、试运行及完善,都需要时间。

  刘晓蕾透露,我国数字货币的设计计划采取双层运营体系,不是央行自己就能完成,商业银行和央行的协作尤为重要。这些都需要试点和相当长一段时间的磨合及试运行,才能不断完善。

  朱幼平预测,将来的全球货币体系,会形成一种多元货币体系,这是趋势。法币有法币的功能,民间机构推出的货币有民间货币的功能,形成一种百币争鸣的新平衡。

  因此,数字资产定价权之争虽然还没有来到,但是我国应该未雨绸缪,尽快推出人民币数字货币试点。

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责任编辑:唐婧

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发布时间:07:58:11


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买金买银不如买矿 商品期货ETF填补市场空白

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  来源:老司基一枚

  原标题:买金买银不如买矿!跟随TA的步伐开启躺赚模式

  花钱大手大脚的小伙伴,也许会收到一句来自灵魂的拷问:家里有矿么?

  你还别说,现在基金市场创新产品层出不穷,如今实现这个梦想还真有可能。

  8月27日,国内首批3只商品期货ETF基金获批,当天老司基写过一篇文章《商品期货基金刷屏!能不能赚钱,最好先看看TA》。随后一周,3只商品期货ETF基金就有两只加入发行大军,可谓神速。

  商品期货ETF填补市场空白

  9月以来,有一种金属在资本市场闪闪发光,这次不是黄金而是镍。镍价上涨源于一道禁令,印尼宣布全面禁止镍矿石出口引爆整个市场。沪镍期货创上市来新高、伦镍升至近5年高位,相关上市公司股价也是闻风上涨。在业内人士看来,印尼镍矿出口限制将引发全球供应缺口扩大,镍价近期延续强势的概率很大。

  有些小伙伴开始思考:沪镍属于期货品种,高杠杆、高风险,普通投资者很难参与赚钱,该如何分享这个收益呢?在此背景下,国内首批商品期货ETF基金之一的大成有色金属期货ETF及其联接基金适时出现,正好填补了市场空白。

  老司基发现,目前我国商品基金市场目前存在着数量稀缺、类别单一和现货为主的特点。wind数据显示,截至2019年6月30日,国内商品基金合计数量为18只,合计规模约201亿元。从跟踪标的来看,基本以黄金及原油为主,合计14只,仅1只跟踪白银。仅有的1只白银期货基金,过往收益也很一般。此次,国内首批商品期货ETF基金的面世将给投资人带来更多更优的选择。

  大宗商品的配置价值

  近3年半以来,大宗商品表现抢眼,多数商品整体收益明显好于A股市场。大宗商品的风险收益与股票的相关性较低,投资互补性强,合理配置大宗商品可以有效提高投资组合的风险收益比。

  文字都是空洞无力的,我们还是用数据来说话。

  下面,老司基以上海期货交易所有色金属期货价格指数(IMCI)为例来进行说明,该指数成份商品涵盖铜、铝、铅、锌、镍、锡薄樱鬼同人_中文资讯平台六个品种。

  截至2019年6月30日,最近3年半,IMCI指数收益率为36.03%,同期上证综指、沪深300流行发型2013女_中文资讯平台指数上证国债指数涨跌幅分别为-15.83%、2.54%和12.14%,体现出大宗商品相对于其他大类资产较好的配置效果。

  比完大类资产,我们再在大宗商品内部PK一下,看看IMCI指数相对黄金、白银的收益情况如何。不比不知道,一比见分晓。

  最近3年半,同样是IMCI夺冠。黄金累计收益率为32.8%,白银累计收益率为10.71%,均跑输IMCI指数36.03%的同期涨幅。

  买金买银不如买矿

  上面数据告诉我们,只要你善于寻找,买金买银真还不如买矿。

  老司基发现,跟踪IMCI指数,也就是上海期货交易所有色金属期货价格指数的基金来啦——大成有色金属期货ETF(159980)已于9月3日起开始发行,其联接基金大成有色金属期货ETF联接(A类007910,C类007911)也于9月16日起开始发行。

  该基金采用完全复制法跟踪IMCI指数,是国内首只且仅有的可直接投资有色金属期货的指数基金,成份商品涵盖铜、铝、铅、锌、镍、锡六个品种,板野友美后援团_中文资讯平台为投资者提供了多元配置的新选择。具体来说,它具有这么几大特点:

  投资策略方面,主要投资于标的指数的成份商品期货合约, 5%-8%的基金仓位购买商品期货合约,剩余90%的基金资产用来买货币基金。换句话说,即使投资期货的仓位不赚1分钱,剩余90%仓位投资货币基金。按照货基3%年化收益来测算,一年大概也有2.7%的正收益。如果期货仓位多赚一些,基金收益率将更高。

  投资风险方面,有色金属期货ETF是低杠杆的投资,基金按照保证金比例投资相应比例资金于商品期货,并将剩余资金投资于货币基金,获取稳定收益。相比于直接进行期货交易,风险要低很多。

  投资标的方面,有色金属期货ETF投资标的为6种有色金属期货标准化合约,即为沪铜、沪锌、沪镍、沪铝、沪铅、沪锡6种期货合约+货币市场工具等(含同业存单)。买的是长期商品资产,有色金属是不可再生的耗材资源,资产价格波动有刚性底线。

  最最重要的,有色金属期货ETF将商品期货投资化繁为简,将专业性强的商品期货以标准证券投资基金形式提供给普通投资者,为大家提供了便捷的投资途径和配置工具,将期货投资50万元的高门槛降低至1元的亲民级别,达到“1元买矿”、“家里有矿”的配置目标。

  老司基个人觉着,作为稀缺创新品种,有色金属期货ETF及其联接基金还是可以关注一下的。场内交易,可以选择ETF;场外投资,可以选择联接基金,长期投资选A类,短期投资选C类。同时十二影城_中文资讯平台盗墓笔记话剧演员_中文资讯平台有色金属整体呈现牛长熊短的格局,通过长期定投联接基金,可达到长期“囤矿”的目标,在有效抵御通胀、保全资产价值的同时,实现躺着把钱赚了的人生目标。

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责任编辑:陶然

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